이스라엘과 이란의 전쟁이 본격화되는 와중에 비트코인 가격이 되레 상승세로 돌아섰다는 사실, 알고 계셨습니까? 전쟁이 터지면 당연히 모든 자산이 폭락할 거라는 예상과 달리, 비트코인은 주식시장이 서킷브레이커를 맞는 동안 오히려 견조한 흐름을 보였습니다. 저 역시 이번 장세를 지켜보며 비트코인의 정체성에 대해 다시 생각하게 됐습니다. 과연 비트코인은 단순한 투기 자산일까요, 아니면 진짜 안전자산으로 자리매김하고 있는 걸까요?
제인스트리트 시세조작 의혹, 정말일까
최근 암호화폐 시장에서 가장 뜨거운 이슈는 제인스트리트(Jane Street)라는 마켓메이커 업체의 가격조작 의혹입니다. 제인스트리트는 블랙록 같은 대형 자산운용사의 비트코인 ETF에서 AP(Authorized Participant, 지정참여자) 역할을 하는 중견급 금융회사입니다. 여기서 AP란 ETF의 설정과 환매를 담당하며, ETF 가격과 실제 자산 가격의 괴리를 조정하는 역할을 하는 특수한 시장 참여자를 의미합니다.
문제는 이 회사가 미국 동부시간 오전 10시만 되면 비트코인을 대량으로 매도해 가격을 의도적으로 눌렀다는 의혹입니다. 실제로 지난 6개월간 미국 시장 개장 후 정확히 같은 시간대에 비트코인이 반복적으로 하락하는 패턴이 관찰됐습니다(출처: 코인데스크). 이 시간대는 뉴욕 증시가 개장하고 런던 시장이 마감되기 직전이라는 점에서, 글로벌 유동성이 집중되는 결정적 타이밍입니다.
저 역시 새벽 시간대에 비트코인 차트를 확인하다가 이 패턴을 여러 번 목격했습니다. 아무 악재도 없는데 갑자기 5% 가까이 빠지는 걸 보면서, "이게 정상적인 시장 움직임인가?" 하는 의구심이 들었던 게 사실입니다. 더욱이 비트코인 시장은 서킷브레이커 같은 가격 제한 장치가 없기 때문에, 한번 하락 추세가 시작되면 레버리지 청산이 연쇄적으로 일어나며 폭락으로 이어지는 구조적 취약점이 있습니다.
테라폼 랩스(Terraform Labs)는 이러한 제인스트리트의 행위가 2022년 루나-테라 사태 당시에도 있었다며 공식적으로 소송을 제기했습니다. 당시 루나-테라 붕괴 직전, 제인스트리트가 대규모 자금을 선제적으로 빼냈다는 정황이 포착됐기 때문입니다. 프론트 러닝(front-running)이라고 불리는 이 선행매매 행위는 전통 금융시장에서는 중대한 불법행위입니다. 쉽게 말해 고객의 주문 정보를 미리 알고 자기 계좌로 먼저 거래하는 것인데, 암호화폐 시장은 아직 규제 사각지대라 이런 행위가 횡행할 여지가 있다는 지적입니다.
실제로 월가의 큰손들이 비트코인 시장을 조종할 수 있는 이유는 다음과 같습니다:
- 비트코인 시장은 24시간 쉬지 않고 돌아가며 서킷브레이커가 없어 공포심리가 증폭되기 쉽습니다
- 20배 이상의 고 레버리지 거래가 제한 없이 가능해 5% 하락만으로도 대량 청산이 발생합니다
- 4년 주기 반감기라는 내러티브가 강해서, 하락장에 살짝만 압력을 가해도 투자자들이 공포에 빠집니다
저는 개인적으로 이번 의혹이 수면 위로 올라온 것 자체가 긍정적이라고 봅니다. SEC(미국 증권거래위원회) 같은 규제기관이 본격적으로 조사에 나서면, 비트코인이 진정한 제도권 자산으로 인정받는 계기가 될 수 있기 때문입니다(출처: 미국 증권거래위원회).
전쟁 속에서 빛난 비트코인의 진짜 정체성
그렇다면 이번 이란 전쟁에서 비트코인은 왜 오히려 상승했을까요? 일반적으로 지정학적 리스크가 커지면 주식은 물론 암호화폐까지 동반 하락한다는 게 정설이었습니다. 실제로 한국 코스피는 이틀 연속 서킷브레이커가 발동됐고, 글로벌 증시도 일제히 급락했습니다. 하지만 비트코인은 초반 충격에서 빠르게 회복하며 7만 달러 선을 지켜냈습니다.
핵심은 비트코인의 본질적 용도가 재발견되고 있다는 점입니다. 비트코인은 원래 국경을 초월한 탈중앙화 자산으로 설계됐습니다. 전쟁이나 정치적 혼란으로 자국 통화 가치가 폭락하거나 자본 통제가 강화될 때, 부유층과 기업들이 자산을 안전하게 해외로 빼돌릴 수 있는 유일한 수단이 바로 비트코인입니다. 실제로 이란에서는 전쟁 발발 직후 비트코인 프리미엄(kimchi premium과 유사한 현상)이 급등했다는 보고가 있습니다.
미국 재무장관 제닛 옐런(Janet Yellen)도 최근 "이란이 러시아로 자금을 이동시키는 경로를 모니터링하고 있으며, 여기에는 디지털 자산도 포함된다"라고 공개 발언했습니다. 이는 역설적으로 비트코인이 실제로 자본 이동 수단으로 광범위하게 사용되고 있음을 방증합니다.
저는 이번 전쟁을 지켜보며 비트코인의 위상이 확실히 바뀌고 있다는 걸 체감했습니다. 예전 같았으면 글로벌 악재가 터지면 비트코인이 가장 먼저 폭락하고, 그다음 날 아시아 증시가 뒤따라 떨어지는 패턴이었습니다. 하지만 이번엔 정반대였습니다. 비트코인은 초기 충격을 흡수한 뒤 오히려 반등했고, 주식시장은 며칠째 하락세를 이어가고 있습니다.
비트코인이 금(gold)보다 우위에 있는 지점들도 명확합니다:
- 무게가 없어 물리적 이동이 불필요하며, 인터넷만 연결되면 전 세계 어디서든 접근 가능합니다
- 공항 검색대에 걸리지 않아 난민이나 망명자에게 이상적입니다
- 텅스텐 도금 같은 위조가 원천적으로 불가능한 블록체인 검증 시스템을 갖추고 있습니다
과거 아프가니스탄에서 탈레반이 진격할 때, 대통령이 군용 헬기에 달러 가득 든 가방 두 개를 싣고 도망쳤다가 결국 두고 간 사건이 있었습니다. 만약 그가 비트코인을 알았다면, USB 하나로 수억 달러를 안전하게 빼낼 수 있었을 겁니다. 이게 바로 비트코인이 '디지털 골드'를 넘어 '지정학적 안전자산'으로 진화하고 있는 이유입니다.
물론 아직 변동성이 크고 단기 투자자들에게는 위험한 시장인 건 사실입니다. 하지만 장기적 관점에서 보면, 전쟁과 경제 위기가 반복될수록 비트코인의 실수요는 계속 늘어날 수밖에 없습니다. 저는 이번 전쟁이 비트코인에게 일종의 '시험대'였다고 생각하는데, 결과적으로는 합격점을 받은 것 같습니다.
다만 지금 당장 들어가기보다는, 앞으로 한 달간의 가격 흐름을 주의 깊게 지켜볼 필요가 있습니다. 전쟁이 장기화되는 와중에도 비트코인이 현재 수준을 유지하거나 상승한다면, 그건 기관과 슈퍼리치들이 본격적으로 비트코인을 안전자산으로 인식하기 시작했다는 강력한 신호가 될 겁니다. 반대로 다시 6만 달러 아래로 내려간다면, 아직은 기다려야 할 때입니다.
결국 비트코인 투자에서 가장 중요한 건 베이지안 사고방식입니다. 새로운 데이터가 나올 때마다 내 가설을 수정하고, "내가 틀릴 수 있다"는 전제 하에 확률적으로 판단하는 겁니다. 전쟁이 터졌는데 비트코인이 올랐다면, "비트코인=투기자산"이라는 기존 관념을 수정해야 합니다. 제인스트리트 의혹이 사실로 드러나면, 단기 변동성에 휘둘리지 말고 장기 보유 전략을 고수해야 합니다. 이렇게 데이터에 기반해 유연하게 전략을 조정하는 투자자만이 결국 살아남습니다.
저는 아직 암호화폐 시장에 진입하지 않은 분들에게는 지금이 나쁘지 않은 타이밍이라고 생각합니다. 이미 투자 중인 분들은 섣불리 손절하기보다는, 이번 전쟁이 비트코인의 근본적 가치를 재확인시켜주는 계기가 될 수 있다는 점을 기억하시길 바랍니다. 물론 모든 투자는 본인의 판단과 책임 하에 이루어져야 하며, 이 글은 개인적인 경험과 의견을 공유한 것이지 전문적인 투자 조언이 아님을 분명히 밝힙니다.